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螺旋钢管市场:寒冬将过待春风
打印 2012-3-19 11:02:29

  在节节攀升的库存压力下,春节后的螺旋焊管价格又仿佛经历了一回去年9、10月的大跌行情。短短几个交易日,期货价格下跌了将近200元/吨。

  其实,从螺旋焊管的消费情况来看,一直不佳。自去年12月中旬见底之后,就出现了库存不断增加的局面,贸易商虽然冬储意愿不强,但在季节性的淡季中,库存依旧 不断增加。而春节过后,由于农民工返工推迟以及工程资金到位情况落后,需求来得比往年更晚,造成了春节后的两周库存继续暴增,创下历史新高。从去年12月 最低的474万吨到今年2月最高的849万吨,库存增长了将近80%。一边是不断上涨的库存,一边是迟迟不见的消费,市场只能选择向下调整。

  正在市场再度悲观的时候,货币政策托起了市场的底部。2月18日,央行宣布下调存款准备金率0.5个百分点,而接下来的一周,期货市场的螺旋焊管主力合约便反 弹了接近80元/吨。在年报中,我们已经详细分析过货币政策对于钢材消费的影响,在预期放松的宏观背景下,现货联动期货价格的反弹也就在情理之中了。有意 思的是,本来反弹中,现货价格拉涨最凶悍的却是产能最为过剩的华北地区。有消息称,这主要是由于华北地区的钢坯价格反弹较大,甚至可能有“面粉比面包贵” 的现象出现。

  河北钜舜螺旋钢管深入剖析近期和钢材消费有关的数据,我们还是不难感到丝丝寒意。1月汽车销售138.98万辆,环比下降17.75%,同比下降26.39%;国内造船新接订单26万载重吨,环比大幅下滑54.4%、同比下滑79.1%;铁路基本建设投资仅87亿元,同比减少76%;固定资产投 资122亿元,同比下降69.6%;2011年全国房地产开发投资同比增长27.9%,12月当月12.5%。虽然由于1月春节因素使得工作时间大减,但 从市场反应的情况看,还是可以感觉到欧债危机导致的需求不振,以及国内信贷紧缩导致需求无法有效释放。1月新增贷款7381亿元,大幅低于市场预期,这也 促成了央行最终动用存款准备金率的工具。而四大行2月前三周新增信贷仅约700亿,最后时刻信贷能否增加,或将在下个月见分晓。而这种对于未来政策转向的 预期也是推动目前商品持续走好的重要因素。

  综合市场情况来看,高库存的压力和低需求的疲软构成了目前市场的基本情况。但货币政策的利好又使 得市场对于未来有所期待。根据我们之前对国内2012年粗钢需求的判断,对应8.5%的GDP增速,全年的粗钢产量将达到7.2亿吨,则后期的日均粗钢产 量很可能重回200万吨水平。在螺旋焊管市场量价齐增之前,投资者依然可以持有目前的多单,等待高位。技术上,主力合约的短期压力位在4350,中期阻力在 4500。

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